Kazalo:
Tako CAPM kot DDM sta metoda analiziranja portfeljev vrednostnih papirjev. Zlasti se uporabljajo za ocenjevanje vrednosti vrednostnih papirjev pri ocenjevanju cene. Vendar se oba razlikujeta glede uporabe. CAPM je osredotočen predvsem na ocenjevanje celotnega portfelja z ocenjevanjem tveganj in donosov, medtem ko je DDM osredotočen le na vrednotenje obveznic, ki ustvarjajo dividende.
CAPM
CAPM, ki predstavlja model vrednotenja kapitalskih naložb, razdeli portfelj vlagateljev v dve skupini. Prvo skupino sestavlja eno samo sredstvo, brez tveganja, druga skupina pa je portfelj vseh tveganih sredstev. Slednje se imenuje tangentni portfelj. Predpostavlja se tudi, da imajo vsi investitorji isti portfelj tangent. Stopnja tveganja vsakega sredstva v okviru tangentnega portfelja je enakovredna soobstojnosti tržnega portfelja. Ko se ti dve skupini sredstev združita, se oblikuje obmejni portfelj. Poleg tega obstajata dve vrsti tveganj: sistematično tveganje, ki ga ni mogoče razpršiti, in nesistematično tveganje, ki ga je mogoče razpršiti z obmejnim portfeljem. To je glavna prednost CAPM: upošteva le sistematično tveganje, tj. Tveganja, ki so povezana le z zadevnim trgom.
Slabosti CAPM
CAPM prinaša več slabosti. Eden od teh je dodeljevanje vrednosti stopnji donosa netveganega sredstva, stopnji donosa portfelja tangent in premij za tveganje. Brezobrestno sredstvo je pogosto v obliki državnih obveznic, menic ali bankovcev, za katere se pogosto domneva, da so zelo nizke. Donosnost teh vrednostnih papirjev se nenehno spreminja, ko se približujejo zrelosti. Poleg tega je lahko donosnost tveganih sredstev, kot so zaloge, negativna, če padec cen delnic presega dividendne donose. Tudi premije za tveganje se s časom spreminjajo. Dinamična narava trga ima torej pomanjkljivost glede statične narave CAPM.
DDM
DDM predstavlja model dividendnega popusta. To je veliko manj zapleteno kot CAPM, saj se osredotoča le na zaloge in ne na celoten naložbeni portfelj. Natančneje, osredotočena je le na delnice, ki izplačujejo dividende, ki so ponavadi izpeljane iz stabilnih in dobičkonosnih podjetij, kot so modri čipi. Uporablja opredelitev vrednosti delnice kot sedanjo dividendo na delnico, deljeno z diskontno stopnjo, zmanjšano za stopnjo rasti dividend. Zato za določanje vrednosti zalog uporablja tako mnenje vlagateljev kot tržne podatke. Model DDM tako ponuja možnost faktorja pri pričakovanjih vlagateljev ob uporabi zelo poenostavljenega izbora vnosov in spremenljivk.
Slabosti DDM
DDM model ima več pomanjkljivosti. Glavna pomanjkljivost je, da je vrednotenje zalog lahko zelo občutljivo zaradi majhnih sprememb v vložkih. Rahla sprememba diskontne stopnje vlagateljev lahko močno vpliva na vrednost vrednostnega papirja. Poleg tega se lahko vlagatelji v modelu vrednotijo bolj kot orodje za vrednotenje, kadar je še vedno tehnično ocenjevalka v svojem purističnem pomenu.