Učinek dolga na stroške lastniškega kapitala

Čeprav obstajajo različne metode za izračun stroškov podjetja za lastniški kapital, je v bistvu znesek donosa, ki ga mora družba zagotoviti na svoje delnice, z dividendami in apreciacijo, kar bo prisililo vlagatelje, da jih kupijo in tako financirajo podjetje. Lahko se tudi obravnava kot merilo tveganja podjetja, saj bodo vlagatelji zahtevali višje izplačilo iz delnic tveganega podjetja v zameno za izpostavljenost večjemu tveganju. Ker povečan dolg podjetja na splošno vodi k povečanemu tveganju, je učinek dolga povečanje stroškov podjetja.

Pri vrednotenju zalog je pomembno upoštevati znesek dolga, ki ga ima podjetje

Kako dolg vpliva na dobiček

Prevzemanje dolga za financiranje podjetja je znano kot vzvod, ali preusmeritev, ker dolg povečuje dobiček ali izgubo podjetja. Razmislite o podjetju, ki je sposobno izposojati denar ali izdati obveznice pod 7 odstotki. Če podjetje v dobrem letu doseže 10-odstotno donosnost svojih sredstev, je prevzem dolga dobra zamisel, saj dobiček presega dolgovane obresti. S povečanjem premoženja podjetja se je povečal tudi dobiček. V primeru slabega leta pa, ko podjetje vrne 4 odstotke svojih sredstev, bo dolg znižal dobiček še bolj kot normalno, saj je strošek obresti večji od donosa.

Določanje cen delnic

Večje zadolževanje podjetja poveča nihanje dobička in s tem tveganje. Volatilnost je pomemben dejavnik v formulah, ki vlagateljem pomagajo določiti pošteno ceno delnice. Ena izmed najbolj priljubljenih formul, model za vrednotenje kapitalskih naložb ali CAPM, v bistvu navaja, da bodo vlagatelji zaradi naraščanja volatilnosti pričakovali večje donose. To pomeni, da se pričakuje, da bodo deleži podjetij z višjo zadolženostjo (in višjo volatilnostjo) imeli večje donose kot podobna podjetja z manjšim dolgom.

Financiranje lastniškega kapitala

Kadar podjetje z velikim zneskom dolga poskuša izdati lastniški kapital ali delnice za financiranje samega sebe, bo strošek tega kapitala relativno višji glede na pričakovane dividende in povečanje vrednosti delnic. Če njena cena delnice ne doseže cilja, bi lahko podjetje opazilo padec vrednosti, saj vlagatelji to podjetje ocenjujejo kot slabše. Prav tako je treba opozoriti, da se finančni vzvod podjetja ali delež dolga do lastniškega kapitala povečuje, zato se stroški kapitala eksponentno povečujejo. To je posledica dejstva, da bodo imetniki obveznic in drugi posojilodajalci zahtevali višje obrestne mere podjetij z visokim finančnim vzvodom.

Uporaba dolga učinkovito

Učinki dolga na stroške lastniškega kapitala ne pomenijo, da se ga je treba izogibati. Financiranje z dolgom je običajno cenejše od kapitala, ker se plačila obresti odbijejo od obdavčljivega dohodka družbe, izplačila dividend pa ne. Poleg tega se lahko dolg refinancira, če se stopnje znižajo in se na koncu povrnejo; Ko so delnice izdane, predstavljajo trajno obveznost dividend in oslabitev nadzora družbe.

Učinek na vlagatelje

Vlagatelji pogosto gledajo na podjetja, ki prevzemajo tveganje kot dinamična in imajo potencial za rast. Zavedajo se, da bodo za doseganje višjih donosov morali vlagati v bolj tvegane družbe. Če je podjetje modro glede svojega deleža dolga in kako uporablja svoj povečani dobiček, lahko prevzemanje dolga podjetju prinese večjo privlačnost.