Ali lahko iz letnega poročila določim stroške kapitala?

Stroški kapitala podjetja se uporabljajo za ugotavljanje, ali je zaslužek donos po stopnji, ki je višja od njene cene sredstev. Uporabljena stopnja donosa se imenuje donos na vloženi kapital. Če vidite razliko med donosom in stroški kapitala, lahko vidite, ali podjetje ustvarja ali uničuje vrednost. Eden od načinov za začetek ugotavljanja stroškov kapitala je pogled na letno poročilo podjetja.

Pomembno je, da ne gledamo samo na dobiček podjetja, ampak razumemo tudi njegove stroške kapitala.

Stroški kapitala

Kapital je sestavljen iz dolgov in lastniškega kapitala. Strošek kapitala se ugotovi z uporabo formule tehtanih povprečnih stroškov kapitala. Ponderirani povprečni strošek kapitala (WACC) je strošek dolžniških časov, ki se nanaša na stroške dolžniškega davčnega odtegljaja, težo dolga v kapitalski strukturi in strošek lastniškega kapitala, ki ustreza teži lastniškega kapitala v kapitalski strukturi. Opomba, odhodki za obresti se odbijejo v izkazu poslovnega izida, medtem ko stroški kapitala niso. Stroške dolga je težko najti. Iskanje stroškov lastniškega kapitala je veliko težje.

Pravičnost

Ni pravega načina, da bi ugotovili stroške lastniškega kapitala za podjetje. Nekateri analitiki uporabljajo formulo modela kapitalske naložbe, ki se opira na beta, da bi ugotovila zahtevano stopnjo donosa za delničarje. Vendar pa je ta model nezanesljiv. Drugi analitiki izberejo strošek lastniškega kapitala za podjetje, ki temelji na nabavni vrednosti lastniških vrednostnih papirjev in ga prilagodi za tveganje družbe. To pa je zelo subjektivno in postaja bolj umetnost kot znanost za iskanje stroškov lastniškega kapitala.

Letno poročilo

Stroškov kapitala ne boste mogli določiti iz letnega poročila, vendar boste morda lahko dobili dobro idejo. Stroške dolga lahko najdete v letnem poročilu. Vse kar morate storiti je, da ugotovite, koliko dolga ima podjetje in letni odhodki za obresti. Delitev stroškov obresti z dolgom vam bo dala stroške dolga. Davčno stopnjo lahko najdete s prikazom izkaza poslovnega izida. Da bi našli stroške lastniškega kapitala, boste morali opraviti veliko več analiz in uporabiti svojo presojo.

Primer

Podjetje je v 40-odstotni davčni stopnji, ima 8-odstotni strošek dolga in 12-odstotni strošek lastniškega kapitala. Njen kapital je sestavljen iz 50-odstotnega dolga in 50-odstotnega lastniškega kapitala. Dolžniški del formule bo izgledal takole: 50 odstotkov za težo dolga v kapitalski strukturi, kar je 8 odstotkov za stroške dolžniških časov, eno minus 40 odstotkov za stroške dolga po obdavčitvi. Prvi del formule bo znašal 2,4 odstotka. Del kapitala bo povedal 50 odstotkov za maso kapitala v strukturi kapitala, kar je 12 odstotkov za stroške kapitala. Drugi del formule bo enak 6 odstotkom. Dodajanje prvega dela formule za 2,4 odstotka v drugi del 6-odstotnega deleža pomeni skupno 8,4 odstotka. Stroški kapitala so torej 8,4 odstotka.