Povprečna donosnost obveznice

Povprečna stopnja donosa obveznice ima dve komponenti. Vir dohodka je navadno plačan polletni kupon. Sprememba cene v obveznici, predvsem zaradi sprememb obrestnih mer, je druga. Kombinacija komponent se imenuje popolna donosnost. Povprečni skupni donos se lahko nanaša na zgodovinske donose ali donose določene vrste obveznic, kot so občinske ali podjetniške obveznice.

Obrestne mere spremenijo donose

Donosi vlagateljev iz 10-letnih državnih obveznic od konca druge svetovne vojne so v povprečju znašali okoli 5 odstotkov. V tem času so se stopnje gibale tako nizko, kot 2 odstotka in celo 15 odstotkov. Povprečni donos je najbolje razdeliti na dve obdobji. Ko banka Federal Reserve Bank znižuje kratkoročne obrestne mere, vse ročnosti obveznic doživljajo naraščajoče kapitalske dobičke in neugodne donosnosti. Ko se obrestne mere dvignejo, se donosnost kuponov dvigne, cene obveznic pa padajo.

Dospelost in donos obveznic

Instrumenti denarnega trga zapadejo v manj kot enem letu. Obveznice s fiksnimi prihodki zapadejo v manj kot 10 letih. Obveznice so dolžniški instrumenti, ki zapadejo v plačilo v roku 30 let, včasih pa imajo obveznice daljšo zapadlost. Kratkoročni instrumenti se pri donosu razlikujejo bolj od dolgoročnih obveznic. Vendar je volatilnost cen večja pri dolgoročnem dolgu zaradi večjega tveganja zapadlosti. Povprečni donos obveznic se spreminja bolj s kratkimi tečaji. Povprečne cene obveznic se razlikujejo z dolgimi roki zapadlosti.

Povprečni donos po valuti

Eden od razlogov za izračun povprečne donosnosti vlagateljev je, katera valuta se uporabi za merjenje povprečnih donosov. V ZDA se je donosnost dolarskih obveznic v večjem delu sveta zmanjšala, saj kuponski dohodek ne more nadomestiti kapitalske izgube zaradi padca dolarja. Z drugimi besedami, če bi nekdo prodajal nemške znamke za nakup ameriških obveznic, se je vrednost obveznic in vrednost kuponskega dohodka postopoma zmanjševala, ko se je znamka okrepila.

Bonitetne ocene vplivajo na donose

Razpon ali razlika med vrednostnimi papirji z najvišjo in najnižjo oceno se stalno spreminja. To pa zato, ker v slabih gospodarskih razmerah vlagatelji postanejo bolj varni in kupujejo manj tvegane vrednostne papirje, medtem ko se izogibajo vrednostnim papirjem z nizko oceno. Medtem ko se povprečni pridelki tako visokih kot nizkih vrednostnih papirjev povečujejo in padajo skupaj, se relativni razmiki prav tako razlikujejo. Kreditni razmiki se redno uporabljajo v profesionalnem trgovanju.

Povprečni donosi odražajo preživetje

Obstaja veliko indeksov obveznic, ki naj bi merili povprečne donose. Povprečne donose je mogoče izkriviti, ker bodo nekatere visokokakovostne obveznice imele oslabljeno ali znižano bonitetno oceno. Tako obveznice obveznic v času ne bodo vključevale vseh enakih obveznic. Na splošno je najbolje razpravljati le o najvišjih kakovostnih obveznicah, kot so državne zakladnice, in nato dodati kreditni razmik, opisan zgoraj, da bi odražal različne kakovostne donose.