Kazalo:
Finančni analitiki in svetovalci pogosto uporabljajo model za določanje vrednosti kapitalskih naložb, da bi določili, kakšno stopnjo donosa mora vlagatelj pričakovati pri nakupu določenega vrednostnega papirja in učinkih, ki jih bo imel na njegov portfelj. Beta je ključna sestavina tega cenovnega modela in merilo nerazvrščljivega tveganja varnosti.
Model vrednotenja kapitalskih naložb
Model vrednotenja kapitalskih naložb (CAPM) poskuša opredeliti razmerje med pričakovanim donosom vlagatelja in stopnjo tveganja, ki ga prevzame pri izbiri določene naložbe. Model poskuša razložiti obnašanje cen vrednostnega papirja in vpliv, ki ga bo imel na tveganje in donos vašega portfelja. CAPM-ovo merilo tveganja je beta.
Beta
Beta je merilo razmerja med donosom določenega vrednostnega papirja in celotno donosnostjo trga. To je merilo tveganja, ki ga ni mogoče razpršiti. Beta je lahko pozitivna ali negativna, čeprav je večino časa pozitivna. Pozitivna beta pomeni, da se vrnitev vrednostnih papirjev giblje v isti smeri kot trg, medtem ko negativna beta kaže, da se varnostni donos premika v nasprotni smeri tržnega donosa. Na primer, beta od 0,5 kaže, da bi morali pričakovati, da se bo donos delnic spremenil za pozitivno 0,5 odstotka za vsako 1-odstotno spremembo tržnega donosa.
Pričakovani donos
Glavne komponente pri izračunu pričakovanega donosa so povrnitev trga, netvegane stopnje donosa in beta. Netvegano stopnjo donosa običajno merimo z uporabo donosa zakladnih menic za tekoče obdobje. Vaša premija za tveganje ali znesek, ki ga morate zaslužiti, da bi nadomestili stopnjo tveganja, ki jo prevzamete pri izbiri določenega vrednostnega papirja, se določi z odštevanjem netvegane stopnje donosa od celotne donosnosti trga in njenega pomnoževanja z posamezne varnosti. Dodajanje te številke netvegani stopnji donosa vam bo dalo pričakovani donos za varnost.
Edini način za ustvarjanje negativnega pričakovanega donosa s pozitivno beta je, če netvegana donosnost presega skupno donosnost trga. To se verjetno ne bo nikoli zgodilo, saj se vlagatelji ne bodo odločili za nakup bolj tveganih vrednostnih papirjev brez možnosti večjega donosa.
Razkritje CAPM
Napovedi in uporabnost CAPM so bile sporne že desetletja. Medtem ko večina finančnih analitikov še vedno preučuje model in ga uporablja na napovedni način, so bile teorije o avtentičnosti. Ena od teorij je, da bodo zelo nestanovitne zaloge sčasoma povzročile negativni povprečni donos. To se bo zgodilo tudi, če je beta pozitivna, če je velika numerična vrednost. To izniči osnovno predpostavko, na kateri je bil razvit CAPM, vendar se lahko v nekaterih primerih pojavi. Finančni strokovnjaki to pogosto imenujejo "črni labod", tako imenovan za nekaj, kar je redko, vendar ga lahko na neki točki vidite.
Diverzifikacija portfelja
Če je pričakovani donos vašega celotnega portfelja negativen, je verjetno, da ima večina vaših vrednostnih papirjev negativno beta vrednost. Morda boste želeli diverzificirati svoj portfelj tako, da izberete več vrednostnih papirjev s pozitivno beto, ki bo pomagala stabilizirati gibanje v vašem portfelju in ustvariti donos, ki bo verjetno sledil trgu na vzponu. Pozitivna beta kaže, da se bo vrednost vrednostnega papirja gibala v isti smeri kot trg, tako da bo nakup več vrednostnih papirjev s pozitivnimi beti zagotovil bolj neposredno povezavo z gibanjem trga.