Kazalo:
Spremenjena notranja stopnja donosa (MIRR) temelji na formuli za notranjo stopnjo donosa (IRR) z eno veliko razliko. IRR predvideva, da se vsi pozitivni denarni tokovi reinvestirajo po notranji stopnji donosa, medtem ko MIRR predpostavlja, da se vsi pozitivni denarni tokovi reinvestirajo po ceni kapitala.
Uvod
MIRR
Izračun MIRR vključuje številne vrednosti in matematične izračune. Formula za MIRR je:
Denarni tokovi (a.k.a. terminalni denarni tokovi) je bodoča vrednost (FV) vsote vseh denarnih tokov, ki se ponovno vložijo v stroške kapitala. Izdatek je sedanja vrednost (PV) kapitala, vloženega v projekt ali opremo.
Stroški kapitala
Pri izračunu MIRR se obrestna mera za izračune FV in PV nadomesti s stroški kapitala. Ukrepi MIRR denarnih tokov iz naložbe stroškov nakupa kapitala. Z drugimi besedami, MIRR meri, ali naj naložba krije stroške (običajno zneske obresti) ali oportunitetne stroške (v primerjavi z drugimi naložbenimi možnostmi) financiranja naložbe.
Viri kapitala lahko za sredstva zaračunajo različne stopnje. Zato se pri izračunu MIRR natančnost rezultata izboljša z uporabo tehtanega povprečja stroškov kapitala ali WACC. Podjetje ima dva primarna vira kapitala: dolg, vključno z dolgoročnim dolgom ali obveznicami; in lastniški kapital, kot so navadne delnice in prednostne delnice. WACC je strošek podjetja za zbiranje denarja. WACC se izračuna tako, da se strošek vsakega vira kapitala (dolg in / ali kapital) pomnoži s težo (razmerjem) vsakega vira kapitala (dejanski odstotek celotnega kapitala) in se oba rezultata skupaj dodata.
Odločitveno pravilo
Če primerjate rezultat MIRR z IRR na isti naložbi, IRR ponavadi ustvari boljšo stopnjo donosa. Vendar pa MIRR svoje donose reinvestira na stroške kapitala in fiksne obrestne mere. Rezultat izračuna MIRR nakazuje, ali naložba vrača denarne prilive, ki so večji od njenih stroškov odtokov kapitala. Tukaj je primer:
Recimo, da želi ABC Corp. vložiti 500.000 USD v novo opremo za tovarno podjetja. Pričakuje se, da bo nakup in vgradnja te opreme znižala stroške za 15% in imela učinkovito proizvodno dobo treh let. Trenutno je WACC 12%.
FV predvidenih denarnih tokov iz te naložbe so:
PV zahtevane naložbe za nakup opreme je 500.000,00 USD. Kot je razvidno iz zgornjih denarnih tokov, se zdi, da so denarni tokovi v nasprotju z naložbo. Vendar je treba opozoriti, da je FV pretokov veliko višji.
Izračun MIRR je
Po tem, ko smo ugotovili, da je kubični koren FV denarnih tokov deljen s PV začetne investicije, je MIRR = 1,08-1, ali 0,08. Naložba bo imela 8% MIRR.