Kazalo:
Obvezna zamenjava zalog je korporativna akcija, v kateri jo morajo zamenjati imetniki enega razreda delnic družbe za drug razred zalog. Primer bi lahko bila prisilna izmenjava zamenljivih prednostnih delnic ali CPS za navadne zaloge. Delničarji nimajo diskrecijske pravice glede sprejemanja obvezne borze, razen za prodajo prednostnih delnic. Prednostne zaloge se razlikujejo od običajnih zalog, in sicer: (1) običajno plača visoko dividendo; (2) ima med stečajem prednost pred običajnimi staleži; in (3) prednostne delnice običajno nimajo glasovalnih pravic. CPS omogoča delničarjem zamenjavo prednostnih delnic za navadne delnice po določenem datumu.
Razmerje preračunavanja in cena
Razmerje preračunavanja je izračun, ki določa, koliko delnic navadnih delnic bo prejetih za CPS. Upravljanje določi to razmerje ob izdaji CPS. Na primer, delež družbe XYZ Corporation CPS je izdan z nakupno ceno, ali par, v višini 100 $. Ob izdaji XYZ določi razmerje preusmeritve 6,5 navadnih delnic za vsako prednostno delnico. Konverzijska cena je količnik nominalne vrednosti konvertibilnega in pretvorbenega razmerja: $ 100 / 6.5 = 15.38 $.
Premija za konverzijo
Premija za preračunavanje je odstotna razlika med nominalno vrednostjo CPS in ceno, ki bi jo delnice dosegle ob pretvorbi in prodaji, kar je enako tržni ceni skupnega deleža, ki je enak razmerju med konverzijo. Če se na primer XYZ trguje po ceni 12 dolarjev na delnico, bi bila prednostna vrednost delnice 12 x 6,5 ali 78 dolarjev - to je toliko, koliko lahko pričakujete od prodaje CPS na sekundarnem trgu, namesto da bi ga pretvorili. Premija je (100 - $ 78) / 100 ali 22 odstotkov. Obstaja povezava med cenovno povezavo med razredi delnic in konverzijsko premijo: nižja premija pomeni, da se lahko prednostne delnice prodajajo bližje par. Premija v višini nič odstotkov nastopi, ko je znesek denarja, ki ga prejmete iz pretvorbe deleža prednostne in prodajne skupne delnice, enaka nominalni vrednosti prednostne delnice. Konverzije, kadar so premije negativne, povzročajo kapitalske dobičke.
Razbito kabriolet
Konvertibilna delnica je "uničena", če ima relativno visoko konverzijsko premijo, običajno 50 odstotkov ali več. Pretvorba pri pozitivni premiji povzroči kapitalsko izgubo, visoka premija pa pomeni, da je malo verjetno, da bo konverzija povzročila kapitalski dobiček v bližnji prihodnosti. Razbita CPS ima majhno cenovno povezavo z osnovnimi osnovnimi delnicami in trguje bolj kot obveznica. To pomeni, da bi trgovci ugotovili, da so prednostne delnice privlačne, če bi delnice izplačale dividendo, konkurenčno trenutnim obrestnim meram na podlagi tveganju prilagojene osnove - delnice so bolj tvegane od obveznic in bi zato morale imeti višjo donosnost, da bi pritegnile vlagatelje, ki ne ogrožajo tveganja.
Obvezna zamenjava
Vodstvo lahko izda CPS z obvezno funkcijo izmenjave. Ta funkcija omogoča vodstvu, da po določenem datumu ponastavitve zahteva zamenjavo prednostnih delnic. Ta funkcija zmanjšuje vrednost delnic za trgovce zaradi negotove skupne vrednosti delnic v času prisilne konverzije. Če poslovodstvo pokliče CPS, ko so premije za pretvorbo pozitivne, bi vlagatelji, ki takoj prodajo prodane navadne delnice, realizirali kapitalsko izgubo.