Kazalo:
Donos obveznice do zapadlosti, ali YTM, je letna stopnja donosa, ki jo boste prejeli, če boste imeli obveznico, dokler ne zori.
Vladni subjekti in korporacije izdajajo obveznice kot način izposojanja denarja. Investitor preda obveznico in od izdajatelja prejme vnaprej določen znesek - nominalno vrednost obveznice na datum zapadlosti. Redne obveznice plačujejo periodične obresti po fiksni obrestni meri. Ker so obresti fiksne, se mora cena obveznice prilagoditi tako, da je YTM enaka trenutni prevladujoči obrestni meri, ki jo zahtevajo vlagatelji v podobnih obveznicah. Cene so obratno povezane z YTM: višja kot je cena, nižja je YTM.
Predpostavke
Izračun YTM je točen le, če obstajajo določene predpostavke:
-
Investitor bo imel obveznico do zorenja.
-
Izdajatelj bo plačal obresti in glavnice v celoti in pravočasno.
-
Investitor bo prejeta plačila obresti reinvestiral po obrestni meri YTM.
-
Izračun ne vključuje učinkov davkov in provizij.
Natančne vrednosti za YTM omogočajo vlagateljem, da primerjajo donos obveznic z donosom drugih naložb.
Trenutna vrednost
Trenutna vrednost se uporablja pri izračunu YTM za upoštevanje. t časovna vrednost denarja. Denar, ki ga imaš zdaj, je vreden več kot denar, ki ga dobiš kasneje, ker ne tvega neplačila, lahko zasluži obresti in ne trpi zaradi inflacije., kar zmanjšuje kupno moč denarja. Sedanja vrednost uporablja diskontno stopnjo za zmanjšanje vrednosti prihodnjih denarnih tokov, kot so plačila obresti in glavnice, da se doseže takoj prejeti enakovreden znesek. YTM je diskontna stopnja, ki določa sedanjo vrednost obveznice, enako njeni trenutni ceni.
Dejavniki YTM
Dejavniki, ki jih morate izračunati po YTM, so:
-
Datum poravnave: Datum začetka izračuna, običajno dan, ko ste opravili ali bi prevzeli lastništvo obveznice.
-
Zrelost: Datum zapadlosti obveznice.
-
Oceniti: Letna obrestna mera obveznice.
-
Cena na 100 dolarjev obraz: Cena vrednostnega papirja, izražena v enotah 100 $ nominalne vrednosti. Na primer, če je cena obveznice z nominalno vrednostjo 1.000 $ 1 020, delite ceno za (1.000 $ / 100 $), da dobite ceno na 100 dolarjev, kar je enako 102 $.
-
Odkupna vrednost: Nominalna vrednost je izražena v 100 enotah. Na primer obveznica z obrazom v višini 1.000 USD se deli z ($ 1,000 / $ 100), da dobimo odkupno vrednost 100 $,
-
Pogostost: Število plačil obresti na leto.
Reševanje z Excelom
Poskušati rešiti enačbo "z roko" bi bila dolgočasno ugibanje. Uporabite diskontno stopnjo v izračunu sedanje vrednosti denarnih tokov obveznic in primerjajte rezultat s trenutno tržno ceno obveznice. Postopek morate ponoviti z različnimi diskontnimi stopnjami, dokler ne najdete tistega, ki zagotavlja dobro ujemanje s tržno ceno; to je približno YTM.
Programska oprema Excel olajša stvari. V funkcijo YIELD v meniju "Formula" preprosto vnesete faktorje YTM, da dobite YTM. Morda boste morali prilagoditi drug izbirni faktor, imenovan podlagi, kar je konvencija, ki jo obveznica uporablja za izražanje števila dni v mesecu in letu.