Kazalo:
Zvezna rezerva ZDA namerava uvesti monetarno politiko, ki spodbuja maksimalno zaposlenost, stabilizira cene in zagotavlja zmerne obrestne mere.
Primarni instrument za doseganje teh ciljev je nadzor Fed nad ponudbo denarja. V pregretem gospodarstvu, kjer obstaja nevarnost inflacije, lahko Fed omeji dobavo denarja. To zvišuje obrestne mere in upočasnjuje gospodarstvo, saj podjetja dražje posojila za širitev in za posameznike kupujejo na kredit. V pogodbenem gospodarstvu, kjer obstaja nevarnost recesije, si Fed prizadeva za nasprotno smer. Z povečanje ponudbe denarjaznižuje obrestne mere, kar podjetjem in potrošnikom omogoča lažje izposojanje. To pa spodbuja večjo gospodarsko dejavnost.
Teorija proti praksi
Mnogi glavni ekonomisti se strinjajo, da je monetarna politika, kot pravi dokument Mednarodnega denarnega sklada, "pomembno politično orodje za doseganje ciljev inflacije in rasti". Toda učinkovitost monetarne politike v praksi dvomijo številni ekonomisti, nekateri izmed njih celo nasprotujejo osnovni teoriji. Ta spor je običajno med gospodarskih konzervativcev in gospodarskih liberalcev.
Liberalni ekonomisti, kot je Paul Krugman, pogosto ugotavljajo, da je FED-ova izvedba denarne politike plašna in neustrezna. To nezadovoljstvo z učinkovitostjo denarne politike v praksi je razmeroma razširjeno, kar poudarjajo vplivni Berkeleyjevi ekonomisti Christina in David Romer v obsežno dokumentirani zgodovini neuspeha denarne politike Fed, "najbolj nevarna ideja v zgodovini zveznih rezerv: monetarna politika ne" T Materija.
Nekateri konzervativni ekonomisti prav tako zavračajo uspeh Feda pri urejanju gospodarstva z monetarno politiko iz različnih razlogov. Kratki članek Wall Street Journal o nedavnih poskusih ameriških in evropskih centralnih bank, da poskušajo oživiti, nato stabilizirati gospodarstva, ki sledijo recesiji, je, da "monetarna politika preprosto ni zelo učinkovita."
Spor brez resolucije
Nobenega magistrskega pogleda na ta spor ni, da bi bilo mogoče sklepati, da je monetarna politika učinkovita ali neučinkovita, ker je vsako neuspeh mogoče razlagati kot posledico nezadostno močne monetarne politike na eni strani ali kot posledica samega izvajanja. na drugi strani.
Članek, ki ga je objavil konzervativni Cato Institute, primerja relativno hitro okrevanje gospodarstva od recesije v obdobju 1981-82 z počasnejšim okrevanjem od recesije v obdobju 2008–2009 in ugotavlja, da je bila razlika v prejšnji recesiji Fed je pustil, da se je gospodarstvo naravno okrevalo, medtem ko je Fed v poznejši recesiji izvajal agresivno prilagodljivo politiko, ki je nazadnje oslabila in upočasnila okrevanje.
Poročilo Romersja po drugi strani obravnava Veliko depresijo, ki se je začela leta 1929 in je trajala do leta 1941 in navaja številne primere, da Fed ni posredoval kot glavni razlog za dolžino in globino depresije.
Resnica je, da bi morali brez dvoma vedeti, ali je denarna politika resnično učinkovita, bi morali dvakrat izkusiti isto zgodovinsko obdobje zgodovine, enkrat z intervencijo denarne politike Fed in enkrat brez. To seveda ni na voljo.