Kako ceniti banko

Vrednotenje banke se razlikuje od vrednotenja drugih vrst delnic. Če vemo, da večina investitorjev (tudi profesionalnih!) Ne ve, kako bi cenili banke, je ta članek na razmeroma preprost način pojasnil, kako vrednotiti bančne delnice.

S tako veliko bankami, med katerimi lahko izbirate, kako se odločite?

Korak

Ko vlagate v banko, ne vlagate v tovarne ali najemne operaterje. Večinoma niso tako odvisne od upravljanja.Ko vlagate v banko, vlagate v skupino ljudi, ki uporabljajo določen sistem za ustvarjanje denarja, ki je precej odvisen od dejanj, ki so jih ti ljudje sprejeli, jemljejo in bodo vzeli.

Večina bank naredi večino svojega denarja tako, da izposodi svoje prihranke dobrim ali ne tako dobrim posojilojemalcem. Banke so na nek način podobne hedge skladom. Obe stavljata in oba uporabljata finančni vzvod (No, vsi hedge skladi ne uporabljajo finančnega vzvoda, ampak dobite točko?). Najpomembnejša razlika je, da vlagatelji / varčevalci, ki imajo depozite, ki jih podpira FDIC (250.000 ali manj), niso izpostavljeni tveganju kapitalske izgube. Vendar pa, tako kot hedge sklad, če banka naredi dovolj slabih stav, gre bankrot. To je preprosto in pomembno dejstvo.

Kot smo lahko videli v finančni krizi leta 2008, lahko nekaj slabih stav pokvari celo institucijo, če je njen finančni vzvod (dolg / izposojeni denar) dovolj visok.

Yo morate biti previdni, kaj kupite in ceno, ki jo plačate.

Ko se odločate, ali boste kupili delnico banke, morate v analizi uporabiti dva koraka:

1. Prvič (morda po tem, ko ste opravili nekaj površnih raziskav) morate biti prepričani, da je poslovodstvo sprejelo dobre odločitve o preteklosti in sprejema dobre odločitve o sedanjosti. Z drugimi besedami, poskrbite, da bo njihov poslovni model / strategija v preteklosti uspešna in da bo v prihodnosti stabilna. Vedno bodo tveganja, vendar jih boste tako zmanjšali.

2. Drugič, poskrbite, da boste banko kupili po privlačnem vrednotenju.

Ta dva koraka lahko povzamete v naslednjem stavku: Poskrbeti morate, da kupujete dobra sredstva po ugodni ceni. Dobra banka mora imeti dobro premoženje, zato sta kakovost banke in kakovost sredstev usklajena.

Torej, kaj točno so sredstva banke? Seveda imajo vse stavbe, v katerih se nahajajo njihove podružnice, vendar so njihova glavna sredstva izvirna ali kupljena posojila in vrednostni papirji. Ker so sredstva posojila, je treba ugotoviti, ali so sredstva dobra, ugotoviti, ali so posojila in drugi vrednostni papirji dobri. To je ena od stvari, zaradi katere vrednotenje banke v različni obliki vrednoti večino drugih delnic.

Cursory raziskave je zelo pomembno, ko ste vlaganje.

PREGLEDNE RAZISKAVE

To bi moral biti vaš prvi korak. Preden lahko začnete določati "varnost" sredstev banke in po kateri ceni bi jih radi kupili, morate vedeti, ali jih želite kupiti na prvem mestu?

Tukaj lahko iščete:

Donos dividend (Ali želite dividendo ali ne? Kako visoko? Je varno?)

Mesto, ki vam je všeč (na primer, ali vam je všeč imeti banko v Nigeriji? Egipt? Koreja? Morda ali ne).

Dolgoročni donos na lastniški kapital.

Vrsta banke / tržna kapica (majhna ali velika).

Korak

1. KAKOVOST DOBRE BANKE / AKTIVNOSTI

Donosnost kapitala je manj pomembna za delnice bank kot za druge nebančne sektorje. Prav tako je manj kot kazalnik kakovosti podjetja. Zakaj je to? Banka z zelo visokim donosom na kapital, kot je 27 ali 35 odstotkov, verjetno zasleduje precej tvegano strategijo (tvegane kredite ali visoko zadolženost). To lahko pomeni tudi, da ima banka zelo malo kapitalskih rezerv ali slabih rezerv. Ne razumite me narobe, da obstajajo banke z visoko rastjo z relativno visokimi donosi na kapital, ki ne prevzemajo toliko tveganja, vendar to niso norme. Kljub temu je visoka donosnost kapitala dober znak SAMO, če banka pametno uporablja svoje prihranke.

Neposredna ali oslabljena posojila

Ta informacija je zelo pomembna. Če je število visokih, npr. 5% ali več, banka daje posojila napačnim ljudem. Odstotek OK bi bil približno 1% in 2%. Prav tako, večji je vzvod, več škode povzroča ta številka.

Če pogledamo spremembe v letu v letu, lahko dobimo idejo o tem, kaj poslovodstvo počne.

- Stopnja kapitalske ustreznosti prvega reda (ali samo kapitalske rezerve bank) -

To je znesek denarja, ki ga banka ne izposodi. To je dobro, če ljudje izvlečejo denar iz banke in zmanjšajo celotno tveganje pri poslovanju. Morda je še pomembneje, da so banke z visokimi ravnmi kapitala enako konzervativne pri vseh drugih vidikih poslovanja! Ko gre za banke, želite konzervativno. Poiskati morate kapitalske rezerve v višini 10% ali več.

To je tudi dobra ideja, če banka načrtuje prevzeme.

- rezerve za izgube ali rezerve za izgube posojil -

To samo po sebi ni tako pomembno, če pa banka to povečuje, lahko pričakuje slabe razmere. Pogosteje se zgodi situacija. Zato je pomembno, da se letne spremembe primerjajo s to številko, ki je običajno izražena v odstotkih. Ne pozabite, da številka od 0,1% do 0,2% ni nujno slaba novica, saj sta obe številki nizki. Karkoli nad 2 in ste prepričani, da so na obzorju slabe novice.

Vrednotenje je ključnega pomena, kadar investirate.

1. ATRAKTIVNA VREDNOTENJE

Kako torej cenite banko / bančne zaloge?

Ko vrednujete banko, dobite določene dele finančnih informacij, druge pa izgubijo vrednost. Tudi nekatere informacije se večinoma uporabljajo izključno za banke in druge finančne institucije.

Nekaj ​​primerov stvari, ki jih lahko poiščete v banki:

Pri vrednotenju banke je cena za opredmeteno knjigovodsko vrednost pomembnejša kot v večini drugih delnic. Še bolje, verjetno bi morali uporabiti ceno za opredmeteni navaden lastniški kapital, saj prav tako prevzamejo prednostne delnice, ki so pravzaprav tudi dolg. Mnoge banke so zelo naklonjene izdajanju prednostnih delnic. To je ključnega pomena v sedanjem (2008-2009-2010) okolju, saj je v banke prišlo veliko denarja za reševanje v obliki prednostnih delnic. Čim nižja je cena za materialno knjigovodsko ali opredmeteno lastniško razmerje, bo "cenejša" ali bolj poštena vrednost banke. Ne pozabite, da dobre perspektive pogosto ustvarjajo premijo na trgu, zato nekatere od najboljših bank vedno trgujejo z bolj "dragimi" vrednotenji. V ponudbah uporabljam "cenejše" in "drago", ker so te odvisne od pogleda za opazovalca in časovnega okvira vlagatelja. V preteklosti so se banke običajno trgovale z več kot 3,5-kratno knjigovodsko vrednostjo, zato jo lahko uporabite kot merilo.

Banke imajo tudi druge skupne metrike vrednosti z drugimi zalogami:

PEG razmerje PE razmerje Forward PE Dividenda

Za vsa ta razmerja (razen dividende!), Nižje jo lahko dobite, bolje je.

Due diligence je ključ, ki odpira vrata uspehu.

Ko vlagate v banko, se morate osredotočiti na poslovno varnost. Ne želite, da bi vaša celotna naložba šla v odliv zaradi slabih posojil, ki jih je dala slaba uprava, še posebej, če bi lahko videli, da prihaja z analizo varnosti bančnega sistema za ustvarjanje denarja.