Kazalo:
Podjetje lahko cenite s tremi običajno uporabljenimi pristopi: pristopi na trgu, prihodki in sredstva. Izdelati morate tudi prilagoditve, ki odražajo značilnosti, značilne za likvidnost in nadzor. To so znani kot popusti pri vrednotenju. Ustrezne informacije lahko najdete v podjetju, v katerem morajo biti podrobno opisane vse omejitve glede prenosov interesov in vprašanj nadzora podjetij, kot so glasovalne pravice. Ko je vrednost podjetja določena, se določena vrednost delnice določi z izračunom sorazmernega lastniškega deleža. Če je na primer podjetje vrednoteno na 100 USD in morate izračunati vrednost 10-odstotnega deleža partnerstva, bi pomnožili 10 odstotkov s 100 dolarji, da bi dosegli vrednost partnerskega deleža 10 $.
Tržni pristop
Gre za analizo transakcij, ki vključujejo podjetja s smernicami, ki so zelo primerljiva s predmetnim poslom v smislu velikost in donosnost. Vrednosti transakcij se uporabljajo za razvoj večkratnikov vrednotenja, ki se nato uporabijo za finančno metriko podjetja. Na primer, če je družba, ki ima letni neto dohodek v višini 1 milijona dolarjev, pridobljena po ceni posla v višini 10 milijonov dolarjev, to pomeni razmerje 10,0 (cena transakcije 10 milijonov dolarjev, deljena z 1 milijonom dolarjev čistega dobička). Če je vaš poslovni subjekt letni čisti dobiček v višini 500 tisoč dolarjev, uporabite razmerje med ceno in zaslužkom 10,0, kar kaže na vrednost 5 milijonov dolarjev (razmerje P / E 10,0, pomnoženo s 500 tisoč dolarjev).
Dohodkovni pristop
Predpostavka, na kateri temelji dohodkovni pristop, je, da je danes vredneje držati dolar kot ga prejeti nekaj časa v prihodnosti, saj ga lahko danes vlagamo v vrednostne papirje in zaslužimo donos. To se imenuje časovna vrednost denarja in pomeni, da je vrednost podjetja sedanja vrednost vsote pričakovanih prihodnjih denarnih tokov. Dva osnovna vložka v dohodkovni pristop sta denarni tok (ali dobiček) in tveganje. Tveganje predstavlja tveganje, ki odraža tipično stopnjo donosa investitorja, ki ga zahteva podjetje. To je odstotek donosa, ki je potreben za privabljanje investitorja v vlaganje v podjetje, glede na različne, povezane z naložbo. Na primer, če običajne delnice zgodovinsko zaslužijo donos 12 odstotkov, lahko vlagatelj v posamezne navadne delnice uporabi diskontno stopnjo 12 odstotkov za izračun pričakovanega donosa naprej. Ta tveganja vključujejo tveganja, povezana s trgom, in tveganja, povezana s posameznimi podjetji. Višja diskontna stopnja kaže višje zaznano tveganje. Z uporabo dohodkovne metode je denarni tok ali spremenjen v vrednost. Na primer, če se pričakuje, da bo podjetje v prihodnje ustvarilo prosti denarni tok v višini 100 $ na leto, z uporabo 12-odstotne diskontne stopnje, se denarni tok kapitalizira z deljenjem na stopnjo kapitalizacije. Zato se denarni tok pretvori v vrednost z delitvijo 100 $ za 12 odstotkov, kar pomeni vrednost 833,33 USD (100/12%).
Pristop sredstev
Pristop sredstev se osredotoča na in se najbolje uporablja za holdinške družbe ali podjetja s sredstvi, ki imajo knjigovodske vrednosti, ki so že blizu približne tržne vrednosti, kot je investicijska družba, ki ima. Pristop izračunava čista vrednost sredstev z odštevanjem poštene tržne vrednosti obveznosti podjetja od poštene tržne vrednosti njegovih sredstev. Za podjetje, ki upravlja, se lahko čista vrednost sredstev obravnava kot vrednost, ker je najmanj vredno, kar lahko doseže z likvidacijo svojih sredstev po odplačilu svojih obveznosti.
Interesi partnerstva so na splošno nelikvidni in pogosto omejeni s prenosom partnerskega sporazuma. V nekaterih primerih obstaja pravica do prve zavrnitve, ki navaja, da mora partner, če želi prodati svoj delež, najprej ponuditi družbi ali drugim partnerjem za prodajo po želeni ceni posla. Poleg tega imajo omejeni partnerji na splošno le malo nadzora nad podjetjem. Zaradi teh dejavnikov obstajajo dve vrsti popustov za vrednotenje, ki se običajno uporabljajo za partnerske interese:
- Diskzaradi pomanjkanja tržnosti - Vlagatelji zelo cenijo in diskontirajo vrednost vrednostnih papirjev, ki nimajo likvidnosti. Popust zaradi pomanjkanja tržnosti odraža znižanje cene, ki je potrebno, da se hipotetičnega vlagatelja spodbudi k vlaganju v partnerstvo, glede na dejavnike, ki povzročajo pomanjkanje likvidnosti. Partnerstva se običajno lahko diskontirajo med 20 in 35 odstotki zaradi nelikvidnosti.
- Popust zaradi pomanjkanja nadzora - Korporativna kontrola je dragocena, ker omogoča določanje dividendne politike in vpliva na poslovanje družbe. Tako kot vlagatelji plačajo premijo za kontrolo, uporabljajo popust za, ki je lahko po obsegu podoben kot nelikvidnostni popusti.