Kazalo:
Obveznica je dolžniški instrument, ki se izda za zbiranje denarja za organizacijo. V zameno za začetno naložbo se vlagateljem obveznic izplača glavnica skupaj z izplačilom obresti nad navedeno dolžino obveznic. Upravljanje s kreditnim tveganjem se uporablja za ocenjevanje relativne vrednosti različnih obveznic s preučevanjem tveganja neplačila in tveganja kreditnega razmika. Tveganje neplačila in tveganje kreditnega razmika obveznic sta različna glede na gospodarstvo in podjetje, ki izda obveznice.
Privzeto tveganje
Tveganje neplačila je tveganje, da izdajatelj obveznic ne bo izvršil svojih obljubljenih plačil glavnice in obresti. Znano je tudi kot kreditno tveganje obveznice. Izdajatelji bi lahko zamudili plačila z obveznicami, ko se pojavijo težave z denarnim tokom in so na robu stečaja. Ko je izdajatelj obveznic v stečaju, postanejo njegove obveznice ničvredne. Bonitetne agencije, kot je Moody's, razvrstijo obveznice glede tveganja neplačila. Obveznice z visoko stopnjo tveganja neplačila so vredne manj kot obveznice, ki jih bonitetne agencije štejejo za varne.
Kreditno širjenje tveganja
Kreditni razmik obveznice je razlika med obrestno mero in obrestno mero zajamčenega sredstva, kot je blagajna. Ker imajo podjetja večje tveganje stečaja kot zvezna vlada, morajo vlagateljem, ki kupujejo svoje obveznice, plačati višjo obrestno mero kot zvezna vlada. Tveganje kreditnega razmika je tveganje, da je vlagatelj, ki je kupil dolgoročno obveznico, vezan na tistega, ki plačuje premalo za njegovo relativno tveganje neplačila. Dobiček pri naložbah se izgubi z nakupom premalo plačljive naložbe s prenizkim kreditnim razmikom.
Stanje gospodarstva
Pri upravljanju s kreditnim tveganjem je relativna pomembnost tveganja neplačila in kreditnega razmika odvisna od trenutnega stanja gospodarstva. Ko je gospodarstvo šibko, je tveganje neplačila bolj pomembno. Možnost, da bodo podjetja bankrotirala in ne bo imela obveznosti do obveznic, je v slabem gospodarstvu veliko višja. Vlagatelji se bolj zavzemajo za zaščito svojih glavnih naložb v celotnem donosu. Toda v močnem gospodarstvu je tveganje kreditnega razmika pomembnejše. Možnost stečaja je v močnem gospodarstvu nižja. Ob dobrem gospodarstvu se obrestne mere za obveznice povečujejo, saj je povpraševanje po naložbah večje. Tveganje kreditnega razmika, da bi se zaprli v slabo plačano naložbo, je v dobrem gospodarstvu bolj zaskrbljujoče kot tveganje neplačila.
Trdnost obveznic
Moč izdajatelja obveznic določa, ali je kreditno tveganje ali tveganje neplačila bolj pomembno. Bonitetne agencije menijo, da ima močna družba zelo nizke možnosti za stečaj. Zaradi te stabilnosti bo ponudila nižjo obrestno mero, ki je bliže vladni stopnji. Možnost neplačila je za močno družbo zelo nizka, vendar je tveganje kreditnega razmika zaradi nizke obrestne mere visoko. Riskier podjetja plačajo višjo obrestno mero za trženje svojih obveznic. Imajo nižje tveganje kreditnega razmika v zameno za večjo možnost neplačila.